美国国债面临稳定币推动的需求激增与供应压力

波士顿：本周在波士顿举行的货币市场基金会议上，稳定币推动短期美国国债需求的潜力成为热议话题，投资者预计这些数字代币将在今年晚些时候消化大量政府债券供应。

稳定币与美元等高流动性资产挂钩，这种代币通过要求发行方持有大量流动性安全储备来维持1:1的美元锚定，从而推动对美国国债的需求。

"稳定币正在为国债市场创造巨大...需求，"道富环球投资管理公司首席执行官聂毅信在周一货币基金研讨会的主旨演讲中表示。

她指出约80%的稳定币市场资金投向国库券（即T-bills）或回购协议。这部分规模约2000亿美元，占整个国债市场不到2%。

"但稳定币增长迅猛，很可能超过国债供应增速，"聂毅信表示。

随着更多金融机构和企业采用稳定币进行支付、汇款或去中心化金融应用，发行方需要持有更多储备金来支撑增长的需求。

例如，若Circle公司发行的USDC稳定币市值增加100亿美元，发行方可能需要购买100亿美元国债维持锚定。支付技术公司Circle和区块链平台Tether是目前两大稳定币发行方。

鉴于年底前美国国债供应量可能高达1万亿美元，市场正在寻找能为政府债务提供新增需求的买家。与会人士认为稳定币发行方正符合这一角色。

"如果他们确实压缩国债供应气球并依赖曲线前端进行债务发行，我们认为其中一个依据...就是来自稳定币的所有这些需求...为（美国财政部长斯科特）贝森特转向短端提供了掩护，"美国银行证券利率策略主管马克·卡巴纳在研讨会讨论环节表示。

卡巴纳指出稳定币发行方倾向于购买国库券和短期国债票息。

金融服务科技公司Paxos投资组合管理主管亚当·阿克曼表示，他已与多家全球顶级银行就稳定币需求进行多次洽谈。"他们来电询问：如何在八周内推出稳定币？"

"令人担忧的是当前市场已陷入狂热，"阿克曼说，"这对行业是好事，但我们需要设立监管护栏。"

上周美国参议院通过为这类代币建立监管框架的里程碑法案《GENIUS法案》后，稳定币热度进一步升温。

共和党控制的众议院仍需通过其版本法案才能提交特朗普总统签署，但该法案的通过增强了这个曾经小众的加密领域被广泛采用的希望。

据加密数据提供商CoinMarketCap，稳定币市场规模约2560亿美元。渣打银行估计，若法案获特朗普签署，2028年该市场规模可能达2万亿美元。

"我预计稳定币将呈现爆发式增长，"卡巴纳表示，"未来三到五年，甚至十年内，它将成为（国债的）增量需求来源。"